Tras el impacto de la crisis de los primeros años ochenta, cuando los desequilibrios fiscales y la deuda rampante parecían conducir al colapso, la voluntad estabilizadora de los gobiernos consiguió un cuadro de relativo equilibrio macrofinanciero.

A comienzos de 1982 era una evidencia que el crecimiento del gasto público excedía por un amplio margen el aumento de los ingresos y que el déficit financiero había llegado a ser un 15% del PIB, mientras se agudizaba el proceso inflacionario. La puesta en marcha, por la nueva administración, de un severo plan de estabilización (Programa Inmediato de Reordenación Económica) lograba que en 1984 se alcanzara el ajuste, sobre la base de la estabilidad de precios, la reestructuración del servicio de la deuda externa y la reducción del gasto fiscal.

Sin embargo, en 1987, a pesar de haberse logrado el saneamiento de las finanzas públicas, todavía era un hecho que el financiamiento del déficit fiscal y el realineamiento de los precios relativos podían en cualquier momento impulsar la espiral inflacionaria. Por esa razón, se decidió acentuar el control macroeconómico a través de una concertación forzada de precios, salarios y tipo cambiario, que finalmente se denominó Pacto para la Estabilidad y el Crecimiento Económico (PECE).

En todo caso, la piedra angular del programa de estabilización fue el ajuste fiscal, el que, además de una modernización del sistema tributario, implicó un proceso de privatización, liquidación y fusión de las empresas públicas, reduciendo así el peso del Estado en la economía y acentuando la eficacia económica y financiera del sector paraestatal.

Sobre la base del marco estabilizador definitivamente establecido en 1987, se inició un proceso de recuperación económica que parecía destinado a consolidarse en el tiempo. No obstante, las debilidades estructurales del aparato productivo mexicano en un contexto de apertura económica, mostraron que el equilibrio macrofinanciero era una base necesaria pero no suficiente para el crecimiento. De hecho, con la desaceleración económica de los primeros años noventa, se ha comprobado que las necesidades de financiamiento foráneo siguen siendo excesivas, lo que se traduce en altas tasas de interés, que a su vez constituyen un factor depresivo sobre la actividad económica y la formación interna de capital.

La decisión de las autoridades mexicanas de dar un salto adelante en la liberalización comercial, mediante la firma del Tratado de Libre Comercio con Estados Unidos y Canadá, cons-tituye una sólida apuesta que, sin embargo, parece haber exacerbado a corto plazo las tensiones apuntadas. En este contexto, el abandono a fines de 1994 del tipo cambiario establecido en 1987, ha introducido un factor de desequilibrio, cuyo control hará necesario un nuevo programa de estabilización.

FORMACION DE CAPITAL, PRECIOS Y GASTO FISCAL

1980-1991

AHORRO, INVERSIÓN Y TRANSFERENCIA DE RECURSOS

Fuente: BID, Progreso Económico y Social en América Latina, 1990.

PRECIOS Y SALARIOS

Fuente: BID, Progreso Económico y Social en América Latina 1990, 1991

INGRESOS, GASTOS Y DEFICIT FISCAL

Fuente: BID, Progreso Económico y Social en América Latina.Informes 1990, 1991.